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出品｜虎嗅科技组
作者｜赵致格
编辑｜苗正卿
头图｜视觉中国
1月19日，OpenAI首席财务官莎拉·弗莱尔（Sarah Friar）在公司***发布了一篇名为“与智能价值同步增长的业务模式”的文章。这篇文章解释OpenAI 的业务发展逻辑，分享了2025年的最新财务数据以及公司未来的规划。
据弗莱尔披露，OpenAI 2025年的年化收入突破200亿美元，较2024年的60亿美元增长超230%，较2023年的20亿美元更是实现10倍增长；周活跃用户（WAU）与日活跃用户（DAU）均持续创下历史新高；算力规模实现年均3倍增长：2023年至2025年累计增长9.5倍。
然而，尽管OpenAI在过去三年里的收入增速十分亮眼，但与收入几乎同步增长的算力也意味着公司在基础设施建设上的大量支出。虽然弗莱尔的文章没有提到，但据外部的报告测算，OpenAI在2025年的现金消耗约为80亿美元，到2028年则将达到400亿美元。
2025年微软的第三季度财报中提到，“本年度的净利润和EPS受到来自OpenAI投资亏损的负面影响，分别减少了31亿美元和每股0.41美元”。人们根据这组数字和微软对OpenAI的持股比例进行计算后发现，OpenAI在这一季度净亏损高达115亿美元。与此同时，OpenAI的1.4万亿美元的数据中心建设***目前只筹集了10%的资金，仍需要持续的资金注入。
《纽约时报》的专栏作者塞巴斯蒂安・马拉比（Sebastian Mallaby）预计，如果按照现在的烧钱速度，OpenAI可能在18个月左右，也就是2027年年中发生资金流断裂。
或许是为了回应外界对于财务紧张的质疑，弗莱尔在文章中谈及了OpenAI的商业模式变迁：早期以订阅服务起步，现在则涵盖个人和团队订阅服务、支持广告和商业合作的免费版本，以及与生产工作负载挂钩的基于使用量的 API 服务。
而在这篇文章发出的同一天，OpenAI宣布将于9月首次发布硬件。在2026年，人们无疑会看到这家公司进入商业化的新阶段。
OpenAI 最近有点烦
OpenAI 最近可以说是“压力山大”。时间倒回一年前，ChatGPT还占据着86.6%的大模型市场份额。而在一年后，这一数据已经变成了72.3%。与此同时，谷歌的Gemini大模型的份额在一年内从5.6%飞速上涨至13.7%，成为了相比于其他竞争者优势明显的第二名。
不止市场份额在下跌，在技术能力上OpenAI也不再领先。11月19日，谷歌发布的Gemini3在几乎所有基准测试中超过GPT-5.1。在这之后，OpenAI CEO 奥特曼发布了一封公司内部信，宣布公司进入“Code Red（红色警戒）”状态，需要全力优化ChatGPT以应对挑战。
在2016年的第一个月，OpenAI又收到另一个坏消息。1月12日，苹果与谷歌联合宣布达成多年期深度合作协议，苹果下一代基础模型将基于谷歌Gemini模型及云技术构建，为Apple Intelligence功能以及个性化Siri提供核心技术支持。
此前两年，苹果一直与OpenAI合作，ChatGPT可以通过被Siri调用触达全球的iPhone用户。但在此次合作后，iPhone用户将优先体验Gemini的“原生集成式服务”。当苹果用户习惯于Siri与Gemini的无缝协同，ChatGPT的增长空间无疑将进一步压缩。
OpenAI 的另一个困扰来自已分道扬镳的创始人马斯克。1月16日，马斯克向美国联邦法院提交了一份文件，以OpenAI背弃其非营利初衷，与微软达成数十亿美元合作，对他构成欺诈为由，要求OpenAI和微软向其支付788亿美元至1345亿美元的赔偿。
这份文件引用了律师和金融专家的估算称，马斯克在2015年向OpenAI捐赠了3800万美元***资金，后又遭到欺诈，因而有权获得OpenAI当前5000亿美元的估值中相当大的一部分，
对于这个堪称天文数字的索赔，OpenAI和微软向法院提出撤诉，然而加利福尼亚州奥克兰市的一名联邦法官伊冯娜・冈萨雷斯・罗杰斯驳回了撤诉请求，宣布庭审将于原定的4月下旬开启。
OpenAI发言人随后表示，马斯克发起本次诉讼并非正当维权，而是一场蓄意的骚扰行动，目的是拖住竞争对手的发展步伐，为其旗下的竞品 AI 公司 xAI 争取追赶时间。微软方面指出，马斯克聘请的专家C. 保罗・瓦赞错误地***设微软的利润应回流至OpenAI，导致了价值的重复计算。
在接下来的几个月里，双方的唇枪舌剑预计将持续升级。虽然业内普遍认为OpenAI支付天价赔偿的可能性不大。但这场诉讼无疑将牵扯OpenAI不少精力，其不确定性也将给OpenAI的融资和估值提升带来影响。
广告与硬件能否破局？
在内忧外患中，OpenAI在2026年首先推出的商业化举措是在ChatGPT添加广告。1月16日，OpenAI正式开启在免费版ChatGPT中测试广告。每当用户开启对话，会有占据一半屏幕的广告出现在回答的底部，并被标注为“赞助内容（sponsored）”。
日前，OpenAI刚刚推出了美元8美元的套餐“ChatGPT Go”，而此番推出广告也将只在免费版和ChatGPT Go中出现，Plus、Pro、Business和Enterprise版本的付费用户将不会看到广告。OpenAI称，广告内容不会影响ChatGPT的回答，用户可以信任其回答的客观性。
增加广告能为OpenAI带来多少收入呢？Evercore ISI高级分析师马克・马哈尼的看法颇为乐观。他在研报中预测，OpenAI在2026年将实现数十亿美元的广告收入，到2030年广告收入将突破250亿美元，并将对谷歌构成市场威胁。
这位分析师补充称，这一估值结论的依据包括ChatGPT届时有望达到的用户规模、高意向效果营销平台已被验证的商业变现能力，以及广告市场当前的整体规模。
除了在对话界面增加广告，OpenAI近日还首次确认了正在研发AI硬件设备。
1月19日，OpenAI 全球事务主管克里斯・莱恩在达沃斯Axios峰会现场表示，OpenAI 正研发其首款人工智能驱动的硬件设备，并***于今年下半年正式发布，但并没透露产品细节和发行时间。主持人在现场追问这款设备是不是别针或耳机，莱恩均未置可否。
去年5月，OpenAI以65亿美元的价格收购了由苹果前首席设计官Jony Ive创办的硬件初创公司io，这也是OpenAI自成立以来最大的一笔收购。从这之后，关于OpenAI推出AI设备的传闻始终不间断。
去年11月，奥特曼曾表示，这款硬件设备将比智能手机“更平和”，其简洁程度会让用户感到震惊。但是关于OpenAI到底在研发什么产品，网络上流传着多个大相径庭的版本。
X上一个一名叫“智慧皮卡丘”的科技博主爆料称，OpenAI的首款硬件设备为AI智能笔。该硬件项目被命名为“Gumdrop”，这款笔具备音频能力，能与智能手机或其他终端双向交流，将手写内容转为文本并与ChatGPT同步。
他还爆料称，OpenAI的另一个产品是内部代号为“Sweetpea”的智能耳机，在市场上将对标苹果的 AirPods。这款耳机的首年出货量目标约为 4000 万到 5000 万副。
除了笔和耳机，也有消息称OpenAI在研发与Meta的雷朋智能眼镜相仿的AI眼镜，旨在让用户无需依赖手机屏幕，就能以解放双手的方式使用AI功能。还有一则爆料则说OpenAI的新产品包括无显示屏智能音箱，与亚马逊搭载 Alexa 语音助手的 Echo Dot 相仿，可置于后台运行，随时接收语音指令。
由于截止目前的可确认消息太少，再加上OpenAI此前从未涉足硬件领域，人们很难对于OpenAI的硬件前景做出深入分析和预测。不过可以肯定的是，AI硬件的创新热潮正在硅谷涌动。大模型能力的持续提升让人们看到了便携式硬件将多模态能力和语音交互结合的可能。
就在OpenAI官宣今年下半年发布硬件几天后，苹果宣布将发布AirTag大小的AI穿戴设备，***于2027年推向市场。与此同时，最近陷入营收低谷的Meta也在关停Horizon Workrooms，裁员超过千人，并将虚拟现实与元宇宙产品的***转向AI可穿戴设备。
未来或许有一款AI硬件产品能像iPhone定义手机一样重新人和AI的关系，让大模型与物理世界交互获得新的突破。虽然不确认OpenAI这一战略转向能否成功，但至少它已经在牌桌上。
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